以上がリーマンショック後のアメリカの対策です。日本と比較してみてどうでしょうか、民間企業に公的資金を供給する事の善悪はともかく、素早い判断だったと思います。 リーマンショックの記事はこれが最後となります。 リーマン・ショックによって一気に経済が悪化してしまったことにより、各国はあらゆる金融政策が必要となったのです。 それならばどのような金融政策があったのでしょうか。 ここではリーマン・ショックに対する対策について解説します。 3月27日に米議会では、2.14兆ドルの大型経済対策が可決された。2008年のリーマン・ショック後に実施された、不良資産救済プログラム（TARP）などの経済対策パッケージと比較した場合、今回の経済対策の大きな特徴となるのは、（非金融）企業の救済色が非常に強いことだ。リーマン・ショック後は、銀行救済が中心だった。, リーマン・ブラザーズが破綻したのは2008年9月15日、TARPが成立したのは、それから1か月後の同年10月14日だった。この間、1か月もの時間を費やしたのは、経済危機を引き起こした最大の責任者である金融機関を国民のお金を使って救済することに反対する意見が、議会内で強かったためだ。利益を上げるために過剰な融資や投資を実施し、その失敗によって自らが破綻の危機に直面した銀行などの金融機関を救済することに、議会には強い抵抗があったのである。, ところが今回は、新型コロナウイルスの感染抑制のために政府が決めた出入国規制措置や、外出自粛要請などによって、いわば何の落ち度もない企業の経営やその労働者の雇用が脅かされているのが現状だ。そうした企業と個人を救済するという点において、民主、共和両党ともに異論がなかったということが、より迅速な経済対策の可決につながったと言える。, 総額2.14兆ドルの大型経済対策のうち、2,500億ドルは失業保険給付の支援、3,010億ドルは個人への現金給付に使われる。さらに注目されるのは、3,490億ドルが、中小企業（従業員500人未満）向けの融資に使われることだ。この融資は、企業が雇用や賃金を維持する際には返済しなくてよいという条件の融資（forgivable loans）である。事実上の中小企業への給付金であり、日本の雇用調整助成金制度に似ている。, そして、4,250億ドルが、最大4兆ドル規模の米連邦準備制度理事会（FRB）による企業支援スキームに対する政府保証に用いられる。この4兆ドルは、（非金融）企業の債務総額の約4分の1にも相当する規模だ。, このスキームのもとでは、FRBが投資目的事業体に融資をし、それがCP、社債、地方債の購入、MMF融資を実施する。さらに、企業向けの融資も行われるのである。, 2008年のリーマン・ショックの際にも、FRBはCPの買入れを行ったが、社債、地方債の購入は実施しなかった。企業に直接融資を行うのも、今回が初めてのことである。, CP、社債の買入れは、欧州中央銀行（ECB）や日本銀行も実施している。さらに、日本銀行はETF（株式）も買入れ対象としている。しかし、融資の対象は金融機関に限られる。中央銀行は本来、銀行の銀行なのである。, この点から、FRBが、特別目的事業体を経由してではあるが、企業に直接融資を行うことはかなり異例のことだ。それほどまでに、企業支援に手厚い経済対策なのである。, 最大4兆ドルの企業支援スキームの中で、政府は最大4,250億ドルの出資を投資目的事業体に実施する。これは、仮にFRBの4兆ドルの融資の一部に焦げ付きが生じても、10％強までであればFRBに損失が生じないことを意味している。, このように、企業支援策としてはかなり手厚いスキームが今回成立したが、今後は金融市場、そして金融機関の経営が新たな問題として浮上するのではないか。, FRBがこのスキームの下で買入れ対象としているCP、社債は、高格付けに限定されている。しかし、既に大幅な価格下落が生じるなど、より深刻な問題を抱えているのは、ハイイールド債など、より信用力・格付けの低い社債や証券化商品である。そうしたリスクの高い市場の機能を維持するために、FRBは今後、買入れ対象をより信用力・格付けの低い社債、あるいはCLO（資産担保証券）などの証券化商品へと拡大していくことを強いられるのではないか。, さらに、そうしたリスクの高い証券を多く保有するヘッジファンド、ミューチュアルファンド、保険会社、資産運用会社などに、今後は経営不安が生じていく可能性があるだろう。, リーマン・ショックの際には危機の中心は銀行であったが、今回の危機の中心は銀行でない金融機関、いわゆるノンバンク、あるいはシャドーバンクと考えられる（当コラム「金融危機はいつも違った顔で現れる」、2020年3月27日）。FRBは、そうしたノンバンクの救済を今後強いられるのではないか。, そうした場合には、今回の企業支援スキームをさらに拡充し、政府保証分を増額する必要が生じるかもしれない。しかし、救済の対象が企業から金融機関になった途端に、米議会は財政支出の増額に慎重になるだろう。リーマン・ショック時に公的資金を用いて銀行を救済したことの批判は、依然として国民の間で根強いためである。, 特に、11月の大統領選挙前には、そうした国民に不人気となる追加の対策は、簡単には議会で可決されないかもしれない。さらに、選挙で民主党政権が成立すれば、議会は金融機関の救済に一段と慎重になるだろう。, このように、今回の経済対策では、企業支援は政府による直接的な支援・融資とFRBの企業支援スキームの双方から、かなり手厚くなった。しかし、今後金融機関の支援が必要になる場合には、再び世論が批判的となり、議会審議も紛糾するのではないか。, リーマン・ショック時に公的資金を用いて銀行を救済したことは、その後、米国での反格差運動の中心テーマの一つともなった。こうしたリーマン・ショック時のいわば過去の亡霊が、今後のFRBによる金融危機回避に向けた取り組みの大きな障害となってしまう可能性があるのではないか。. NewsPicks編集部が制作する 記事コンテンツが 全て閲覧できるようになります。, 海外メディアから 編集部が厳選した翻訳記事や The Wall Street Journal（日本版）で配信された記事を読むことが出来ます。, 株式会社バトンズ CEO /暦オタ・ガジェオタ・ミリオタ・時々謎のPro Picer, 小規模コンサルティング会社 代表取締役 / 公認会計士 / USCPA / 税理士, ないよりは断然マシだけど、「ショボすぎる…」と思ってしまったのが正直な感想。せめて香港なみ（14万円）くらいは行きましょうよ。, マンキュー教授も推奨する手段。本当に困ってる人だけに給付するのが理想ですが、今はとにかく緊急事態なので、次善の策として行うべきだと思います。, 今求められる経済対策だと思います。世界中がパニックですから。リーマンショックの麻生内閣時の09年には1人当たり1万2000円（18歳以下と65歳以上は2万円）、総額約2兆円規模が配布されました。ただ「貯金に回され消費の下支えにつながりにくかった」との指摘もあります。09年の規模を上回る給付を行う案が強まっています。消費減税は、中小企業が軽減税率の複雑な体系とキャッシュレスにやっと対応でき始めたところです。やりたくはない、との気持ちはよくわかります。, とある情報筋によると、消費減税は野党の案に乗っかる形になるから意地でもやりたくないようです。, アメリカが10万円だから、経済規模比率だともうちょい行くんじゃ…え！1/4だから2.5万円なの！やっぱ薄っ！…日本っていつの間にこんな国になったのだろう！改めて哀しい。という感想を持った今。, 景気を刺激するなら絶対に消費税減税だと思うのですが。。。意地でもその領域には踏み込まないのでしょうか。, アメリカに追随する形でようやく重い腰が上がった。もちろん12,000円では話にならないので、方法・規模と消費税の減税が重要。野党の案に乗りたくないとか言っている場合ではない。協力は惜しまない。, 菅官房長官「常識的に現金給付10万円申請しない」 政治家として市民として大変無責任な発言である（藤田孝典）, ワクチンができるまでは現在の対策を続けるべき…米英首脳の対策を激変させた研究報告が指摘, いま、アンケートに答えてプレミアムプランに移行すると1ヶ月無料の特典が受けられます。. 今は昔、リーマンショックの教訓に学ぶ ～日本、アメリカ、ヨーロッパ～2020年春、全世界を覆いつくす勢いの新型コロナウイルス（Covid19：コビッド19）が、各国経済のみならず全世界を大恐慌に陥れようとしています。本稿執筆時において欧米各 時代を生き抜く情報メディア「マネーオンライン」事務局です。
2008年9月にアメリカで勃発したリーマンショック、これが直接的な原因で世界同時不況を引き起こしてしまいました。各国の株価は暴落を繰り返し、通貨の価値も下落していますよね。 景気対策のための現金給付はリーマンショック時に各国で行われました。 麻生内閣の1万2000円の現金給付金やアメリカのブッシュ政権の総額1070億ドルにものぼる税還付金、あるいは台湾における商品券配布などもそうです。 リーマン・ショック時に公的資金を用いて銀行を救済したことの批判は、依然として国民の間で根強いためである。 特に、11月の大統領選挙前には、そうした国民に不人気となる追加の対策は、簡単には議会で可決されないかもしれない。 リーマンショックが不動産業界に激震をもたらしたのは記憶に新しいところでしょう。 震源地のアメリカでも、不動産市場の回復に時間はかかったものの、市場が一度上昇してからは、着実に進展していき … 【リーマン・ショックとは？】 2008年9月15日にアメリカの大手投資銀行“リーマンブラザーズホールディングス”が経営破綻したことが発端となり、連鎖的に世界経済が不景気になった金融危機です。 「そもそもなぜ破綻したのか？」 当時アメリカでは特殊な金融商品が流行っていました。 リーマン・ショックの影響は国際競争力の落ち込みにも見られる。世界経済フォーラムのレポートによると、リーマン・ショック前年の2007年にアメリカの国際競争力は世界第1位だったが、リーマン・ショックから4年後の2012年には第7位に低迷。 リーマン・ショックとは、アメリカ合衆国の投資銀行であるリーマン・ブラザーズ・ホールディングスが2008年9月15日に経営破綻したことに端を発して、連鎖的に世界規模の金融危機が発生した事象を総括的に呼ぶ日本における通称である。 リーマン・ショック後、世界各国は景気を刺激するため金融緩和と財政出動を両輪とする経済対策を実施。 アメリカの連邦準備制度理事会（FRB）の量的緩和（2008）を皮切りに、イングランド銀行（2009）、日本銀行（2013）、ヨーロッパ中央銀行（ECB、2015）などが次々に量的緩和に踏み切った。 みなさんのお金の悩みの解決や助けになるような情報を発信していきます。, トランプ大統領が新型コロナウイルスに感染したことが大々的に報道されています。アメリカではまだ新型コロナウイルスの感染は収まってないみたいですね。Amazonの従業員だけでも2万人近く感染しているというニュースもありました。, それは驚きですね。でも、株価はリーマンショックの時みたいに暴落しているわけではないですし、経済のほうはなんとか持ちこたえていませんか？, そうだと良いですけど…。不動産市場はどうでしょうか？新型コロナウイルスが蔓延すると引越しを控える人も多そうですし、取引が止まってしまうのではないかと危惧しています。, 本当にそうでしょうか？今回は、コロナ禍の中でのアメリカの最新不動産市場について詳細なレポートを交えながら解説していきましょう！, 新型コロナウイルスの収束は見えずワクチン開発の見通しも立っていない状況のなかで、日本経済はゆっくりと以前のような活況を取り戻しつつあります。, しかし世界的に見れば、新型コロナウイルスの感染拡大は収まっておらず、アメリカ、ブラジル、インドなど、特定の国・地域では感染が拡大している状況です。イギリス・バーミンガムでは、感染拡大を受けて再度のロックダウンを経験しています。, 米国不動産カウンセラー協会（Counselors of Real Estate）が毎年発表している年次報告である、「CREが考える不動産に影響を与える今年の10大テーマ2020-21年版」（The CRE 2020-21 Top Ten Issues Affecting Real Estate）によれば、新型コロナウイルスはNo.1のテーマにランクインしています。米商務省が7月30日に発表した2020年第2四半期のGDP速報値は年率換算で前期比32.9％という前代未聞の落ち込みを記録するなど、新型コロナウイルスはアメリカ経済を深刻な状況に陥らせた問題ですので至極当然の結果といえるでしょう。, しかし米国不動産カウンセラー協会は、不動産需要が単に落ち込む可能性のみを指摘しているのではなく、新しい可能性も指摘しています。, すなわち、新型コロナウイルスの影響によって密を避けソーシャルディスタンスを保つための新しい空間の使い方が求められる結果、オフィス・商業施設・劇場などの顧客当たりの必要面積が増加し、新たな不動産需要を生むのではないか、という指摘です。, 現在のところ、将来的なアメリカの不動産市場についての予測はつきにくいですが、新型コロナウイルス蔓延から約半年が経過し、さまざまな不動産関連指標が発表されています。, 次に、過去にアメリカが大きな不動産不況に陥ったときはどのような市場環境だったのかについて見ていきましょう。, ここ40年間でアメリカが大きな不動産不況に陥った時期は2回しかなく、いずれも危機後は不動産価格が大幅に落ち込みました。, 一回目は80年代後半から90年代初頭にかけて起こったS&L（アメリカ貯蓄貸付組合）危機、二回目は2008年のリーマンショックです。不動産市場に大量の金融貸出が行われバブル的な様相を見せた後に調整局面に入った、という状況は類似しています。, 震源地のアメリカでも、不動産市場の回復に時間はかかったものの、市場が一度上昇してからは、着実に進展していきました。, リーマンショック前のような過激な不動産融資が行われなくなったこと、そしてトランプ政権以降米国経済が堅調に推移したことが、不動産市場に良い影響をもたらした理由として挙げられます。, S&P発表のケース・シラー20都市圏住宅価格指数（2000年1月を100とした場合の住宅価格指数）によれば、リーマンショック後2012年3月に134.07を記録して底を打ったのちに指数は上昇し続け、2014年3月には166.8とリーマンショック前の水準を上回りました。その後も順調に推移し、直近（2020年8月）では229.35となっています。, リーマンショック以降は、不動産ローンの残高が急激に増加したり、住宅ローンの延滞率が上昇したりするなどの不健全な指標についても見られなくなりました。, 金融規制が厳しくなったこともあり、不動産市場に金融マネーが過剰に流れなくなったからです。, ユーロ圏や日本と同様にアメリカも大幅な金融緩和を行い低金利が続いたことも、不動産市場を押し上げる方向にはたらきました。, その結果、米FRBデータによると、2010年第2四半期には11.34％まで上昇した住宅ローン延滞率は2020年には4％前後まで低下しています。, 2020年3月下旬、アメリカでは各州異なる日時に外出制限を伴うロックダウンが開始されました。経済活動がストップし各産業セクターに大きな影響を及ぼしましたが、不動産部門についても例外ではありませんでした。, 米商務省が発表した2020年4月住宅着工件数（季節調整済、年率換算値）は前月の121.6万戸に対して、マイナス30.2％の89.1万戸、住宅着工許可件数（季節調整済、年率換算値）については、2020年3月の135.3万件に対して、4月はマイナス20.8％の107.4件となりました。住宅着工件数における30.2％の下落率は記録として遡ることができる1959年以降過去最大です。, ニューヨーク州で初めての感染者が発見されたのが3月1日、ロックダウン開始が3月23日でしたので、わずか20日間程度でニューヨーク州はロックダウンに追い込まれたことになります。アメリカ各州でのロックダウンはおおむね1か月後の４月下旬から5月中旬まで続き、日常生活に必要な外出以外は制限されました。, しかし、3月は一時的な下落をみせたものの、各州でロックダウンが解除された結果、下落にブレーキがかかったようです。, 2020年4月の新築住宅販売戸数は前月比プラス0.6％の623,000戸と3か月ぶりに増加し、底堅い動きを見せました。, その後、2020年8月はハリケーンの影響もあり、アメリカ南部では指数が落ち込んだものの、先述の指標である住宅着工件数も住宅着工許可件数も、6月から9月にかけて住宅市場は急回復をみせます。以下の表のように好調の流れは持続しています。, 劇的な回復の背景には、歴史的な低金利が続いていることがあります。米国10年国債利回りはここ数年2～3％で推移していた状況の中で、異次元の金融緩和によって0.5％程度にまでレンジを切り下げました。これにつられて、返済期間30年の住宅ローン金利も過去最低の3％台を記録し、ほぼ日本と変わらない水準まで低下しています。, これに加えて、郊外への引っ越し希望者が新築住宅を購入する傾向が強くなったことが挙げられます。6月上旬に実施された米国世論調査では、賃貸物件への転居も含む転居者全体の3割が、新型コロナ感染リスクが高まってきたことが最大の転居の理由であると回答しています。感染防止のために人口密度の高い都市部から郊外へ住居を移転したい人が明らかに増加したものと考えられます。, また、感染防止のためのテレワークの拡大によって郊外のより広い住戸に住むことができるようになったことも郊外への引っ越し希望者が増加した一因です。, このような新規購入者が増加したことで住宅在庫が減少し、住宅の購入意欲にさらに拍車をかけたのです。, このほかにも、住宅販売はマスク着用のうえで営業活動が可能であったこと、建設セクターにおける作業が行動制限の対象にならなかったことも住宅市場回復の大きな要因であったと指摘する専門家もいます。, 感染対策による住宅の消毒やリフォームも増加し、新型コロナウイルスの蔓延は新しい需要を生み出すことにも繋がっているようです。, 具体的な指標がどのようであったかをみてみると、2020年7月の住宅着工件数（季節調整済、年率換算値）は1,496,000戸、前月比プラス22.6％と3か月連続の大幅増加となったほか、市場予想の1,245,000戸も大幅に上回りました。, 住宅着工許可件数（季節調整済、年率換算値）についても1,495,000戸と前月比プラス18.8％とこちらも3か月連続でプラスとなり、市場予想の1,326,000戸を大幅に上回りました。, さらに、7月の新築住宅販売件数（季節調整済、年率換算値）は、901,000戸で前月比プラス13.9％、3か月連続の大幅増加で2006年12月以来13年7か月ぶりの高水準となりました。, 全米ホームビルダー協会（NAHB）の調査によれば、8月の新築物件購入見込み客数は1985年の統計開始以来で最高水準となった、との報告もあります。, つまり、住宅の建設・販売市況については、一時的な落ち込みは見られたものの回復のスピードは著しく、結果的にコロナ禍以前の状態に戻りつつあります。, アメリカの巨大な中古住宅売買・賃貸市場のプラットホームである大手不動産情報サイト「Zillow」のデータによると、サイトトラフィックは3月に一時的に減少したものの、4月になって昨年対比20％増を記録しました。ロックダウン中の中古不動産への関心の高さがうかがえます。, 一方、オフィス賃貸市場に目を向けると、ニューヨーク、ワシントンD.C.などの都市部では局所的にオフィス・商業施設賃料の下落がみられました。, ロックダウンによる新規オフィスビルの供給の遅れや企業活動の停滞によるオフィス移転需要の縮小、また商業施設が余剰の床面積をサブリースに出したことを原因とする賃貸床面積の増加などがその理由です。, 感染リスクを減らすために人との接触の少ない郊外へ住居を移転することは自然の流れです。アメリカの大都市の賃料相場がここ数年高止まりしていた状況を踏まえれば、コロナショックを機に調整局面を迎えたとみることができるでしょう。, 例としてCBRE発表のデータによると、ニューヨーク市の店舗賃料の平均は、前年度比9％減の1平方フィートあたり714ドルとなっています。, 住宅の賃料相場についても、ニューヨーク、ロサンゼルス、ワシントンD.C.、サンフランシスコなど、住民の多い都市では住宅の空室率上昇、および賃料の下落が確認されています。, 特に、世界的に見ても住宅の賃料がトップクラスであるニューヨークでは、住民の約40％が郊外に脱出したことにより、マンハッタン地区の賃貸住宅市場は大きな影響を受けている様子です。住宅物件の在庫が急増し、2020年6月の住宅賃料相場は6.6％下落したとの報道もあります。, 富裕層を対象とした都心の高額物件は引き続き厳しい状況が続く一方で、低廉な価格帯の住居の賃貸需要は衰えていません。アメリカの賃貸住宅市場は二極化が進むというシンクタンクの予測もあります。, 専門家の中には、新型コロナウイルス拡大の影響で、不動産市場の先行きを不安視し、リーマンショックを超える不況がくると予測した人も数多くいました。米国GDPが過去最大の落ち込みを記録したことを考えれば、このような予想もむしろ自然だったのでしょう。, しかし、アメリカ不動産市場において、今回の新型コロナウイルスショックはS&L危機やリーマンショックの時とは状況が大きく違います。, S&L危機やリーマンショックの時は、不健全な金融政策や金融機関の問題のある融資姿勢によってアメリカの不動産市場がバブルになっており調整局面に入りやすい市況でした。今回は、過去の歴史への反省もあって、不動産市場は堅実に伸びており、過剰な融資による住宅ローンの延滞が増えていたなどの悪いシグナルはありません。, コロナ禍におけるアメリカの不動産市場は、一時は急激な落ち込みを記録し住宅ローンの延滞率も上昇したものの、急激なスピードで回復し以前のような活況を取り戻しつつあります。, 局所的にニューヨークやワシントンD.C.などの大都市では賃料が下落したところもありますが、経済市況がそれほど痛手を被っていないところから、早晩元の市況に戻ると考えられます。, 来年に向けてコロナ禍が収束するのか、また世界的な拡大を見せるのかについては、事態を注意深く見守っていく必要がありますが、一時期の危機は脱したものと考えて良いでしょう。, クラウドファンディングとは？仕組みや種類を図で分かりやすく解説！ 2020.11.04, 【専門家が解説】介護保険てなに？適用の条件は？利用可能なサービスは？ 2020.11.04, 【分かりやすく解説】要介護認定ってなに？各認定ランクの目安は？ 2020.11.04, コロナウイルスで旅行や結婚式をキャンセル。キャンセル料って払わなきゃいけないの？【弁護士が分かりやすく解説】 2020.11.04, 活用したらこんなにお得！「ふるさと納税」のお得な仕組み知ってますか？ 2020.11.04. Copyright(c) Nomura Research Institute, Ltd. All rights reserved. リーマンショックでは麻生総理が経済対策をしなかったせいで日本だけ大不況になったこのままではコロナショックも同じになるコロナ10倍のアメリカが日本より好景気日本ではコロナによって一日500人から1000人が感染し累計約10万人が感染し約1800人がなくなりました。 リーマンショックでは麻生総理が経済対策をしなかったせいで日本だけ大不況になったこのままではコロナショックも同じになるコロナ10倍のアメリカが日本より好景気日本ではコロナによって一日500人から1000人が感染し累計約10万人が感染し約1800人がなくなりました。 リーマンショック以降の各国の対策.
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